Academic Mortgage Weekly（学堂每周房贷）-2020/11/01（大选专辑） - 北美地产学堂 BBS Academic Mortgage Weekly（学堂每周房贷）-2020/11/01（大选专辑） David
大家好，我是David T.，随着大选日益临近，我们在本周的Academic Mortgage Weekly和大家回顾2016年大选前后利率市场的变动情况，为2020大选周可能出现的情况提供参考。
1）2016年选举及市场情况
2016年美国大选结果超乎市场预期，川普意外当选使11月的10年期国债和利率市场大幅上涨，我们先看下数据：
image.png 77kB
image.png 66kB
造成以上市场波动的主要原因是，共和党一举拿下参众两院和总统，市场预期从选举前的“不确定”到“确定”，共和党推行的减税政策将在短期内刺激美国经济，从而形成债权收益率和Mortgage利率上涨的主要动力。
2）目前利率市场
从8月开始的10年期国债利率的上升通道的趋势依旧在延续，上周10 years bond收于0.874%，再次刷新6月以来的新高：
image.png 65kB
不过，值得庆幸的是，上周利率并没有增长，而是逆势小幅回落：
image.png 59kB
我认为利率没有增长的主要原因在于银行还有足够的margin去对冲市场造成的损失，因为在今年4-9月债券市场收益率大幅下跌的过程中，银行mortgage利率并没有全额跟进造就了银行有较大的缓冲空间。
3）2020大选结果对市场的潜在影响
我对下周结果的判断如下：
***参众院和总统结果为民主党，市场认为更大的经济刺激政策将很快到来，推高市场利率，可能会看到如2016年类似的短期较大幅度上涨；
***参众院和总统结果为两党各自控制，下届政府虽然仍旧为“跛脚鸭”，但最大的政治政策不确定性已经消除，市场将摒弃大选因素，后期变化取决于疫苗的研发和疫情的发展；
***总统和参院选举焦灼，不能很快明确结果，引起法律诉讼甚至社会动乱，政治不确定性增加，这会成为让市场利率下跌的因素。
下周二之后，大选这个靴子即将落地，我们可以把更多的目光聚焦在“疫情”和“经济数据”上，不管结果怎样，30年固定利率仍然处于最近几十年的历史最低区间，这一因素仍然将刺激房地产交易和重新贷款需求。
最后放一张长期利率趋势图：
image.png 54kB
** 免责声明
以上仅为个人观点，不代表任何组织，也不对任何基于上述观点的投资决策及投资结果承担责任。
11/04 更新：
随着昨晚川普声明要向最高法院提告以阻止继续点票和今早密歇根和威斯康星“戏剧性”的翻蓝，正如我2天前预料的那样。美国总统选举陷入混乱和法律诉讼风险中，利好债权市场，今早开盘10年期国库券大跌12%。
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大家好，我是David T.，随着大选日益临近，我们在本周的Academic Mortgage Weekly和大家回顾2016年大选前后利率市场的变动情况，为2020大选周可能出现的情况提供参考。
1）2016年选举及市场情况
2016年美国大选结果超乎市场预期，川普意外当选使11月的10年期国债和利率市场大幅上涨，我们先看下数据：
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造成以上市场波动的主要原因是，共和党一举拿下参众两院和总统，市场预期从选举前的“不确定”到“确定”，共和党推行的减税政策将在短期内刺激美国经济，从而形成债权收益率和Mortgage利率上涨的主要动力。
2）目前利率市场
从8月开始的10年期国债利率的上升通道的趋势依旧在延续，上周10 years bond收于0.874%，再次刷新6月以来的新高：
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不过，值得庆幸的是，上周利率并没有增长，而是逆势小幅回落：
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我认为利率没有增长的主要原因在于银行还有足够的margin去对冲市场造成的损失，因为在今年4-9月债券市场收益率大幅下跌的过程中，银行mortgage利率并没有全额跟进造就了银行有较大的缓冲空间。
3）2020大选结果对市场的潜在影响
我对下周结果的判断如下：
***参众院和总统结果为民主党，市场认为更大的经济刺激政策将很快到来，推高市场利率，可能会看到如2016年类似的短期较大幅度上涨；
***参众院和总统结果为两党各自控制，下届政府虽然仍旧为“跛脚鸭”，但最大的政治政策不确定性已经消除，市场将摒弃大选因素，后期变化取决于疫苗的研发和疫情的发展；
***总统和参院选举焦灼，不能很快明确结果，引起法律诉讼甚至社会动乱，政治不确定性增加，这会成为让市场利率下跌的因素。
下周二之后，大选这个靴子即将落地，我们可以把更多的目光聚焦在“疫情”和“经济数据”上，不管结果怎样，30年固定利率仍然处于最近几十年的历史最低区间，这一因素仍然将刺激房地产交易和重新贷款需求。
最后放一张长期利率趋势图：
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** 免责声明
以上仅为个人观点，不代表任何组织，也不对任何基于上述观点的投资决策及投资结果承担责任。
11/04 更新：
随着昨晚川普声明要向最高法院提告以阻止继续点票和今早密歇根和威斯康星“戏剧性”的翻蓝，正如我2天前预料的那样。美国总统选举陷入混乱和法律诉讼风险中，利好债权市场，今早开盘10年期国库券大跌12%。
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